← 台股快照資料庫

首頁 / 事件研究統計總覽

事件研究統計總覽

台股常見公告事件的歷史 base rate：每一類事件在歷史上發生後， 不同時間窗的平均異常報酬（CAR 與 BHAR 兩種基準並列，衝突時如實標示）。 所有數字出自本站事件研究引擎的統計輸出，非人工挑選。

27 個事件類型統計基準日 2026-07-09

Read in English

哪一類公告會動價，動多久

統計基準日 2026-07-09。每一格是該類事件在該時間窗的平均異常報酬，格內標示這個數字出自哪一個基準（同時有兩個基準時取 BHAR，兩者結論衝突的族在下方卡片區標示）。加粗並帶 † 的格子通過多重檢定校正；未通過的照樣列出數字但不標記——不顯著也是結果，藏起來就成了選擇性揭露。沒有統計輸出的格顯示「—」。排序依事件數，不排名次。

事件類型事件數事件日當日後 5 日後 20 日後 60 日
法說會召開36,498+0.12%BHAR+0.27%BHAR+0.77%†BHAR+2.57%†BHAR
庫藏股買回宣告3,974+2.71%†BHAR+4.15%†BHAR+6.37%†BHAR+9.08%†BHAR
庫藏股買回執行完成3,943-0.51%†BHAR-0.63%†BHAR+0.68%†BHAR+2.70%†BHAR
股東會相關公告1,987+0.34%†BHAR—+1.63%†BHAR—
非例行重大訊息1,391+0.56%†BHAR+1.79%†BHAR+5.40%†BHAR—
股利政策公告916+0.52%†BHAR+2.28%†BHAR+5.01%†BHAR—
處置股票解除896-0.80%†CAR-0.74%†CAR+2.75%†BHAR+5.56%†BHAR
經營層異動884+0.32%†BHAR+1.62%†BHAR+4.11%†BHAR—
其他重大訊息765+0.35%†BHAR+1.57%†BHAR+5.90%†BHAR—
公司治理公告764+0.40%†BHAR+1.82%†BHAR+3.39%†BHAR—
投資人說明會公告501+0.94%†BHAR+2.38%†BHAR——
市場監理公告282—-2.57%†CAR——
董事會決議公告214—+4.10%†BHAR+8.54%†BHAR—
資產取得公告186+0.66%†BHAR+1.95%†BHAR+6.24%†BHAR—
其他彙總事件162——+6.86%†BHAR—
增資公告147—+4.16%†BHAR+9.47%†BHAR—
其他重大事項145+0.55%†CAR———
資產處分公告114——+8.13%†BHAR—
背書保證公告113—+2.43%†BHAR——
併購公告94——+6.58%†BHAR—
澄清說明公告91+0.99%†BHAR———
庫藏股相關重訊73+1.31%†BHAR+4.25%†BHAR——

† 通過 BH-FDR 多重檢定校正（q < 0.1）

全部 27 類事件

法說會召開

n=36,498 · 顯著統計格 7
歷史上 n=36,498 件同類事件，事件後 60 個交易日平均異常報酬 +2.57%（BHAR 基準，n=28,020）
公司舉行法人說明會的日子。

庫藏股買回宣告

n=3,974 · 顯著統計格 20
歷史上 n=3,974 件同類事件，事件後 60 個交易日平均異常報酬 +9.08%（BHAR 基準，n=2,585）
公司董事會決議買回自家股票的宣告日。

庫藏股買回執行完成

n=3,943 · 顯著統計格 23
歷史上 n=3,943 件同類事件，事件後 60 個交易日平均異常報酬 -3.11%（CAR 基準，n=2,881）
CAR 與 BHAR 基準結論衝突，點入詳情看兩基準並列。
公司申報庫藏股買回執行結束的公告日。

股東會相關公告

n=1,987 · 顯著統計格 3
歷史上 n=1,987 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +1.63%（BHAR 基準，n=910）
股東會召集、議案等相關重大訊息。

非例行重大訊息

n=1,391 · 顯著統計格 6
歷史上 n=1,391 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +5.40%（BHAR 基準，n=614）
排除例行申報後的非例行重大訊息公告。

股利政策公告

n=916 · 顯著統計格 9
歷史上 n=916 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +5.01%（BHAR 基準，n=349）
股利分派決議與除權息相關公告。

處置股票解除

n=896 · 顯著統計格 9
歷史上 n=896 件同類事件，事件後 60 個交易日平均異常報酬 +5.56%（BHAR 基準，n=665）
交易所處置措施期滿解除、恢復正常交易的日子。

經營層異動

n=884 · 顯著統計格 5
歷史上 n=884 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +4.11%（BHAR 基準，n=340）
總經理、財務主管等經營層人事異動公告。

其他重大訊息

n=765 · 顯著統計格 6
歷史上 n=765 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +5.90%（BHAR 基準，n=324）
未歸入特定類別的重大訊息公告。

公司治理公告

n=764 · 顯著統計格 4
歷史上 n=764 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +3.39%（BHAR 基準，n=313）
董事、監察人與治理結構相關公告。

投資人說明會公告

n=501 · 顯著統計格 11
歷史上 n=501 件同類事件，事件後 5 個交易日平均異常報酬 +2.38%（BHAR 基準，n=377）
受邀或自辦投資人說明會的公告。

市場監理公告

n=282 · 顯著統計格 4
歷史上 n=282 件同類事件，事件後 5 個交易日平均異常報酬 -2.57%（CAR 基準，n=251）
注意交易資訊等市場監理相關公告。

債務發行公告

n=215 · 顯著統計格 0
樣本累積中，暫不呈現統計。
發行公司債等籌資工具的公告。

董事會決議公告

n=214 · 顯著統計格 7
歷史上 n=214 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +8.54%（BHAR 基準，n=79）
董事會重大決議事項公告。

資產取得公告

n=186 · 顯著統計格 4
歷史上 n=186 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +6.24%（BHAR 基準，n=77）
取得不動產、設備或有價證券的公告。

其他彙總事件

n=162 · 顯著統計格 2
歷史上 n=162 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +6.86%（BHAR 基準，n=55）
樣本較少、彙總觀察的其他事件。

增資公告

n=147 · 顯著統計格 4
歷史上 n=147 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +9.47%（BHAR 基準，n=54）
現金增資、盈餘轉增資等公告。

其他重大事項

n=145 · 顯著統計格 3
歷史上 n=145 件同類事件，事件日當日平均異常報酬 +0.55%（CAR 基準，n=145）
其他類別的重大事項公告。

董監質押變動

n=140 · 顯著統計格 0
樣本累積中，暫不呈現統計。
董事監察人設質比率出現變動（樣本累積中）。

資產處分公告

n=114 · 顯著統計格 2
歷史上 n=114 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +8.13%（BHAR 基準，n=53）
處分不動產、設備或有價證券的公告。

背書保證公告

n=113 · 顯著統計格 1
歷史上 n=113 件同類事件，事件後 5 個交易日平均異常報酬 +2.43%（BHAR 基準，n=83）
為他公司背書保證的公告。

減資公告

n=108 · 顯著統計格 0
樣本累積中，暫不呈現統計。
現金減資、彌補虧損減資等公告。

董監質押解除

n=103 · 顯著統計格 0
樣本累積中，暫不呈現統計。
董事監察人解除股票質押（樣本累積中）。

併購公告

n=94 · 顯著統計格 1
歷史上 n=94 件同類事件，事件後 20 個交易日平均異常報酬 +6.58%（BHAR 基準，n=46）
合併、收購、股份轉換相關公告。

澄清說明公告

n=91 · 顯著統計格 1
歷史上 n=91 件同類事件，事件日當日平均異常報酬 +0.99%（BHAR 基準，n=75）
對媒體報導或市場傳聞的澄清公告。

庫藏股相關重訊

n=73 · 顯著統計格 2
歷史上 n=73 件同類事件，事件後 5 個交易日平均異常報酬 +4.25%（BHAR 基準，n=50）
以重大訊息形式發布的庫藏股相關公告。

法說會公告

n=28 · 顯著統計格 0
樣本累積中，暫不呈現統計。
法說會日程公告日（樣本累積中）。

這些數字怎麼算出來的

01

以公開可得日為第 0 日，隔日才進場

事件的時間戳一律取「這則公告在官方公開源上實際可被查到的那一天」，不是公司內部決議日。且進場設在隔一個交易日——公告當天盤中就買進的假設，實務上對多數人不成立，用它算出來的報酬是拿不到的報酬。

02

兩種異常報酬基準各自獨立算，不擇優

CAR 以市場模型估計，再用安慰劑檢定校準：保留事件日期不變，隨機抽同一天的其他個股當假事件，看引擎會不會憑空產生報酬。BHAR 則對照規模與流動性相近的控制組。兩條路徑互不參照，結論衝突時兩個都印出來，不挑好看的那個。

03

每一格都過多重檢定校正

數百個統計格一起看，靠運氣就會冒出一批「顯著」。全部套 BH-FDR 校正，控制偽發現率。通過的加粗並標 †，未通過的照樣列出數字。

04

樣本不足就不輸出，不是補零

歷史事件數太少的類型，引擎不輸出任何時間窗的統計，這張矩陣裡也就沒有它的列。空白代表「這裡沒有可靠的數字」，不是「這裡的效果是零」——這兩件事差很遠，我們不用同一個符號表示。

看這頁前先懂四個詞

異常報酬Abnormal return
個股報酬扣掉「同期間本來就該有的報酬」之後剩下的部分。白話：大盤漲 3% 而它漲 5%，有意義的是那多出來的 2%，不是 5%。
CARCumulative abnormal return
把事件後每日的異常報酬逐日累加起來。白話：問的是「這段期間一路走下來，多賺或少賺了多少」，適合看反應的形狀與速度。
BHARBuy-and-hold abnormal return
買進後抱著不動到窗口結束，與條件相近的控制組相比的差額。白話：問的是「真的抱完這段，最後差多少」，比較貼近實際持有經驗。
base rate基本率
同一類事情在歷史上發生後，結果的分佈長什麼樣。白話：不是預言下一次會怎樣，而是告訴你在沒有其他資訊時，起點該擺在哪裡。

常見問題

這張表能拿來做交易策略嗎？

不行，本站不提供訊號也不做推薦。這裡列的是歷史 base rate——同一類事件過去發生後，平均而言價格走了多少。平均值不是預測值：同一格背後的個別事件散佈極廣，正負都有，而且事件發生時你事前並不知道自己抽到的是哪一個。把 base rate 當成理解事件的起點，不是當成進場理由。

為什麼同一格只給一個基準的數字，另一個去哪了？

格內標示了這個數字出自 CAR 還是 BHAR。兩個基準都有輸出時這裡取 BHAR，因為它涵蓋的窗口最完整；想同時看兩個基準並列，點進該事件類型的詳情頁，每個窗口的 CAR 與 BHAR 都逐列攤開。兩者結論衝突的事件類型，下方卡片區會明確標示，不會讓你只看到比較好看的那一個。

為什麼不顯著的數字還要列出來？

因為藏起來就變成選擇性揭露。只印顯著的格子，讀者會以為每個空白處都是「沒測」而不是「測了但沒過」，那是一種靠版面製造的假象。我們的做法是全部列出，通過校正的加粗標記，其餘照樣印。看到一整列都不顯著，那本身就是關於這類事件最有用的資訊。

為什麼有些事件類型完全不在這張表裡？

有 5 類事件的歷史樣本還太少，統計引擎不對它們輸出任何時間窗的結果，列進矩陣會是一整列破折號。它們仍然留在下方卡片區並標示「樣本累積中」——存在但資料不足，跟不存在是兩回事，我們不把它們從頁面上抹掉。

多重檢定校正是必要的嗎？

以這個規模而言是必要的。這裡掃過的是數十個事件類型乘上四個時間窗乘上兩個基準，幾百個統計格。純靠運氣，這種數量的檢定本來就會跑出一批 p < 0.05 的格子。BH-FDR 校正控制的正是「宣告為顯著的那批裡有多少是假陽性」。不做校正的事件研究表，好看得多，也不可信得多。

同一批事件，改看單一檔

這頁讀的是橫斷面：某一類公告在全部歷史發生時的表現。 要改看單一公司的序列——外資連買賣、內部人申報、鉅額印記、大戶集中度 排在同一條標日期的線上——請開個股聰明錢時間軸。

方法：以事件公告可得日為第 0 個交易日、次一交易日保守進場。CAR（累積異常報酬）以市場模型估計並經「保留事件日期、隨機抽同日股票」的安慰劑檢定校正；BHAR（買進持有異常報酬）以同市值、同流動性的對照股配對衡量。全部檢定一起做多重比較校正（BH-FDR）。兩種基準結論不一致時如實並列，不擇優呈現。
以上為歷史事件的統計視角（base rate），非投資建議、非交易訊號；歷史分佈不保證未來重現。 來源：本站事件研究引擎（官方公開源事件資料自算，編輯著作）